智财资本 TCL创投董事长袁冰谈AI产业泡沫：某种意义上是健康的

专题：2026亚布力论坛第二十二届夏季年会

　　2026亚布力论坛夏季年会9月4日-6日在四川成都举办，本届夏季年会以“企业创新与周期跨越”为主题。

　　TCL创投董事长袁冰谈到，AI产业发展初期适度的泡沫，某种意义上是健康的，泡沫代表着行业活跃度。如果一个新兴产业缺少活跃度，反而是更大的隐患。泡沫与冷静发展在产业不同周期各有其价值，需要结合所处阶段辩证看待。

　　他谈到，对于偏高的估值其实并不陌生。“我们最核心的评判标准，是企业当下以及未来能够解决多少实际问题，其次再考察落地场景，看项目落地解决现实需求的能力。AI发展的根基是数据，因此我们也会重点评估企业的数据积累情况，以及数据能够转化产出怎样的生产力，最终可以为产业、大众生活带来何种改变。”他说。

　　他指出，当下AI项目后续多轮融资估值翻倍的现象，确实值得警惕，但我们仍然选择拥抱这一轮AI浪潮。作为产业资本，我们的投资风格相对保守：我们会充分调研市面上绝大多数参赛玩家，综合评估团队配置、核心技术实力、数据沉淀水平以及模型泛化能力。我们不属于赛道撒网式投资机构，采取单点聚焦打法，优先筛选具备成长为头部潜力的企业。现阶段，估值并不是我们的第一考量。后续随着产业周期演进，我们再回过头判断项目估值是否过高。

　　他指出，对比中美同类AI企业，目前国内企业估值仍然偏低，未来还有充足的想象空间。虽然短期之内国内企业估值很难追上美国对标企业，但依托国内庞大的产业市场与技术发展基础，长期来看估值具备向上的潜力。

　　“与此同时，我们也会规避风险，对于仅依靠PPT讲故事来融资的项目，需要多加谨慎甄别。”他说。

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